《港股評論》貿易戰無阻港股升勢，流動性改善提振交易情緒

　　《港股評論》美國總統特朗普在２月初簽署行政命令，以打擊毒品芬太尼和非法移民進入美
國為由，對首三大貿易夥伴－－墨西哥、中國和加拿大的所有進口商品徵收新關稅，更警告若三
國報復，稅率會進一步上調。不過隨著加拿大和墨西哥妥協，美國總統特朗普暫停了對墨西哥和
加拿大徵收高額關稅，同意暫停３０天，以換取與這兩個鄰國在邊境和犯罪執法方面的讓步。不
過內地卻出手反擊。商務部此前發聲明，將向世貿組織提起訴訟，並且中方自２０２５年２月
１０日起，對原產於美國的部分進口商品加徵１０％至１５％關稅，打響關稅戰第一槍。
　
　　另方面，市場正密切特朗普可能會宣布實行的「對等關稅」，不過內地研發的
ＤｅｅｐＳｅｅｋ　ＡＩ　人工智能模型引發中港科技股，特別是ＡＩ相關股份的股價上揚，內
地三大中資電訊商更表示已經全面接入ＤｅｅｐＳｅｅｋ，能夠實現在多場景及多產品中應用，
助力恒生指數本周衝上２２０００點之上的超過四個月新高。
　
　　事實上，恒指近期走勢較外圍佳，畢竟美國有意加徵內地關稅的消息早已屬市場預期，而且
美國對華暫緩「小額豁免」包裹徵關稅，加上環球仍處於減息周期，雖然美國聯儲備局主席鮑威
爾表示不急於減息，但特朗則持相反意見。我們認為，在美國與亞洲地區息差收窄下，有利資金
回流亞洲市場，支持港股成為了具抗跌力的市場之一，２０２４年１２月日均成交金額為
１４２０億元，按年升４４％。今年１月日均成交金額為１４３７億元，按年升４８％。在農曆
新年後，港股單日成交亦已經高於１月的平均日均成交金額，個別日子更超過２０００億元，昨
市更高見３０００億元，足證港股流動性改善，市場氣氛回暖。
　
　　從估值看，恒指目前預期市盈率及市淨率均略低於過去五年平均值附近，反映指數目前處於
一個相對合理的水平。同時港股具較佳派息前景，加上預期更多國策扶持下，港股在蛇年仍有不
錯機會。重申今年恒指有望上試２５０００點。
　
　　除了科技股外，由於近段時間油價表現改善，金價亦呈強勢。板塊上，可以留意黃金及油相
關的股份。建議關注紫金礦業（０２８９９）及中國海洋石油（００８８３）。前者的金業務佔
比近七成，能夠享受金價上升的東風。中海油作為「中特估」一員，受惠油價外，亦有高派息特
點，在去年業績確定性較高下，未期息金額料亦會按年上升。《光大證券國際產品開發及零售研
究部》
　
　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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