《經濟通通訊社記者記者許英略14日報道》小米(01810)將於本月18日公布去年
第四季及全年業績。據彭博綜合市場預測數據顯示,去年第四季收入預測1053﹒6億元(人
民幣.下同),按年升44%;經調整純利料錄66﹒23億元,按年升35%。全年收入估算
則為3610億元,按年升33%;經調整純利255﹒3億元,按年升32﹒5%。
市場關注電動車板塊毛利率按季能否進一步提升,板塊虧損亦是否收窄,且智能手機銷量預
期獲「以舊換新」補貼政策及銷售旺季所支持。
*電動車虧損料收窄至8至10億元,毛利率升至兩成*
瑞銀估計,去年第四季屬於創紀錄季度,智能手機出貨量料按年升5﹒4%;IoT收入約
300億元;電動車虧損收窄至低於10億元。至於全年收入、經調整純利分別料為3630億
元、260億元,其中電動車虧損61億元,亦稱去年業務強勁勢頭或持續至今年。
中信里昂亦預計,小米去年第四季業績強勁,總收入按年增長44%至1055億元;經調
整淨利潤按年增長34%至66億元。其中,智能手機收入受惠於中國市場的銷量增長和均價提
升,預計相關收入按年增長12%至495億元;受惠於大型家電、平板電腦及可穿戴設備的強
勁需求,預計AIoT收入按年增長45%至300億元;電動車收入164億元,銷量約
6﹒78萬台,均價穩定在約23﹒9萬元。
*總收入料升約四成,手機出貨量增5%*
花旗同樣預期第四季或成小米另一強勁季度,受較佳的智能手機產品組合及內地補貼政策推
動,核心業務收入或有驚喜,業績可望勝預期。季內整體業務折合毛利率料為21%;總收入按
年升45%至1060億元;經調整純利按年升39%至68億元。按板塊劃分,去年第四季料
電動車板塊毛利率約20%,由於穩健積存訂單支持。手機板塊料毛利率見底,錄12%;出貨
量按年上升5%;收入按年升13%。IoT、互聯網收入料分別按年升45%、15%。
高盛則估算小米去年第四季收入1010億元,按年增38%;但經調整純利52億元,按
年僅升6%。該行提到,小米較強的電動車前景亦為自家生態系統及利潤持續擴張鋪路。電動車
板塊料去年全年經營虧損68億元,今年虧損將收窄至不足40億元,並可能於2026年潛在
扭虧。2024至26年智能手機及AloT收入及經調整純利預測獲調升0%至2%。
*後市關注電動車產能擴張等執行能力*
中銀國際料小米去年第四季旗下小米汽車交付7萬輛,按季升70%,得益於強勁的訂單積
壓和持續的產量提升,預計且車輛平均售價或由23﹒9萬元有所回落,估計汽車板塊利潤率(
毛利率)按季上升至20%左右水平,且虧損可能加快收窄。據其估算,去年第四季板塊調整後
淨虧損將從去年第三季15億元收窄至8億至8﹒5億元;中金則料小米上季汽車及創新業務虧
損約8億元。
小米今年乘AI熱潮晉身熱炒股,後市宜關注公司執行能力,例如電動車產能擴張進度、交
付能力,或是新款小米15系列手機;電動車交付;新產品如AI眼鏡及電動SUV表現。
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