彭博研究：２０２５年香港ＩＰＯ規模或達２２０億美元

　　《經濟通通訊社２１日專訊》隨著投資者期待中國內地加快企業境外上市審批，加上恒生指
數反彈提振市場估值預期，今年香港ＩＰＯ集資額有望倍增，或突破２２０億美元。尋求二次上
市的大型企業以及獨角獸企業或重返香港ＩＰＯ市場。
　
＊政策與市場情緒支撐ＩＰＯ復甦＊
　
　　中國政府加快境外上市審批流程，加上中資發行人雙重上市及獨角獸企業的回歸，我們預計
２０２５年香港ＩＰＯ融資規模將超過２２０億美元，較去年增長一倍以上。截至２月６日，恒
生指數在過去六個月上漲２５％，推升市場估值預期。更多內地上市大型企業可能效仿順豐控股
，尋求雙重主要上市，而獨角獸企業也積極籌備赴港上市。此外，滬深港通納入外資企業、降低
高成長科技公司上市門檻，以及美股中概股在地緣政治緊張局勢下的回流，均可能吸引企業赴港
上市。
　
＊境外上市審批提速＊
　
　　自２０２３年４月境外上市新規生效至２０２５年１月底，中國證監會已批准超過２５０家
公司的境外上市申請，與內地市場收緊ＩＰＯ形成明顯反差。目前共有１１０項境外上市申請正
在審理中，其中９７項為赴港上市申請，包括多家大型獨角獸企業，其餘為赴美上市申請。鑑於
地緣政治風險，香港或繼續成為大多數中國企業境外上市的首選地。所有內地企業，包括受網絡
安全及國家安全限制影響的企業，境外上市均需獲得監管批准。
　
＊獨角獸企業重返ＩＰＯ市場預期升溫＊
　
　　在監管支持境外上市、科技巨頭整頓放緩，以及去年政策刺激推動股市反彈帶來估值提升的
背景下，更多中資獨角獸企業或考慮上市。中國前２０大獨角獸企業中的蜜雪冰城
（０２０９７）已於今年１月獲批赴港上市，貨拉拉也已提交在港上市申請。隨著２０２３年改
革放寬了生物科技以外行業未盈利公司的上市標準，更多高成長科技企業或尋求在港上市。然而
，受地緣政治影響的行業企業或繼續保持謹慎態度。《彭博行業研究》