《股林淘金－林家亨》小米配股利財務健康，消化後再吼

　　《股林淘金》小米集團（０１８１０）最近宣布透過先舊後新的方式配售８億股股份，每股
作價５３﹒２５元，折讓幅度約６﹒６％，總計籌４２５億元。這消息一出，市場立即反應，小
米股價急回超過５％，造成了近期單日最大跌幅。儘管這次配股對股價帶來短期壓力，但仔細分
析這次配股的細節，卻可以看到其中蘊含著多個積極因素。
　
　　首先，折讓幅度約６﹒６％，在港股市場配股案例中是屬於合理水平。事實上，這次配售獲
得多倍超額認購，顯示機構投資者對公司的前景抱有信心。據了解，許多主權財富基金和長線機
構投資者參與了認購，這表明專業投資者對小米在智能電動車等新業務的發展潛力感到樂觀。事
實上，筆者過往在多個財經平台都多次讚揚小米的汽車銷售成績。小米的汽車銷售其實創了兩個
新能源車的紀錄：
　
　　１﹒　小米在３４８天的時間，便能交付出２０萬輛純電動車，達到這個成績，理想
（０２０１５）需要９８６天，蔚來（０９８６６）需要１４４６天，Ｔｅｓｌａ
（ＵＳ﹒ＴＳＬＡ）需要２２５０天。
　
　　２﹒　小米創造出一年之內交付的純電動車單車虧損下降到接近１萬元人民幣（以２０２４
年第四季度作準），這個應該是中國電動車界首年出車之最少單車虧損紀錄。
　
＊小米汽車今年有機轉虧為盈＊
　
　　這次配股所籌得的資金，將主要用於擴大電動車業務和技術研發。值得關注的是，小米的
ＳＵ７電動車上市後受到市場好評，第二款ＳＵＶ車型ＹＵ７預計在年中上市，這表明公司正在
積極晉升為一家智能電動車商。
　
　　此外，小米的管理層已明確表示，到２０２５年，研發投入將增至３００億元人民幣，將重
點放在人工智能領域。這些戰略性的投入，將為公司未來的增長增加穩固的根基。
　
　　儘管配股消息引發了短期的股價波動，但小米的基本面仍然是穩健良好。小米現時的在建工
廠若能順利於今年６月落成，則有望加快小米現時的訂單交付量，今年年尾便有機會實現轉虧為
盈。投資者宜在股價調整消化後逐步建倉，分享公司未來的增長成果。同時，投資者也應該密切
關注小米電動車預訂情況、海外市場擴張進度，以及物聯網設備銷售表現等指標，以便及時調整
買入的策略，這些因素將有助投資者更好地抓住小米未來發展的機遇。
　
　　總的來說，儘管配股對小米股價造成了短期的波動，但從長期來看，小米作為一家在智能科
技領域不斷發展壯大的公司，仍然擁有著廣闊的發展空間。隨著電動車業務的擴張和技術研發的
加速，小米汽車有望在２０２５年取得更多成就，離轉虧為盈的目標愈來愈近。《香港股票分析
師協會永遠榮譽會長、國農證券董事總經理　林家亨》
　
＊筆者並無持有上述股份
　
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