《娥姐錦囊－張賽娥》長和靚價售港口，被迫出售英澳資產機會不大

　　《娥姐錦囊》「超人」李嘉誠旗下長和（００００１）上周宣布與貝萊德牽頭的財團達成原
則性協議，出售其全球港口業務核心資產，其中包括巴拿馬港口公司９０％股權。此次交易涉及
２３個國家的４３個港口，總企業價值達２２８億美元，預計長和可回籠逾１９０億美元。在政
治壓力下，長和仍可善價而沽，為股東爭取最大利益，應記一功。
　
＊回籠現金等同市值＊
　
　　具美資背景的貝萊德計劃以１４２億美元收購長和所持和記港口８０％權益，相較２０２３
年長和港口業務資產值約１２６億美元，反映交易存有溢價。同時，和記港口將償還長和的股東
貸款，讓長和在整宗交易可收回１９０億美元現金，折合約１４７７億港元。值得留意的是長和
上周二（４日）收市價為３８﹒６５港元，市值為１４８０億港元。即一宗交易收回的資金等同
整間公司的市值，自然是「靚價」，股東應感到滿意。
　
　　除了港口業務外，長和旗下仍有大量涉及全球能源及電訊等敏感業務的投資，包括：和記黃
埔歐洲公司連同他個人共持有加拿大西諾沃斯能源公司（Ｃｅｎｏｖｕｓ　Ｅｎｅｒｇｙ　
Ｉｎｃ）逾２５％權益、長江基建（０１０３８）持有英國東南部的電網資產、長江基建亦是澳
洲最大的配電商之一。長和旗下的「３」品牌也在英國、意大利、丹麥、愛爾蘭、奧地利和瑞典
等國家提供流動電話服務。
　
　　在當前地緣政治緊張局勢下，不排除長和其他業務也面臨政治壓力，但因此被迫出售英澳資
產的機會不大，因為其他國家的領導人不如美國總統特朗普霸道，而且中國實力亦不容輕看，相
信今次事件只屬特殊案例。
　
　　長和業務遍布全球，主力發展資本密集、現金流多但不受經濟周期影響的公用民生性業務。
特朗普表明要收回巴拿馬運河後，相信長和管理層不欲捲入政治事件，為免處於中美夾縫間而果
斷出售業務，並成功爭取到理想售價，坊間應會歡迎這次交易，之後集團可能會派息，而投資者
將觀望長和後續新投資計劃。
　
＊航運公司更改註冊地或影響香港國際航運中心地位＊
　
　　據外電報道，在中美關係緊張之際，一些航運公司正謹慎地將業務遷出香港，並將船隻從香
港船舶註冊處註銷，還有一些公司則在制定應急計劃，此舉難免不利香港國際航運中心的地位，
但船公司為自己購買政治保險無可厚非。現時航運公司很容易便可更改註冊地，成本不高，而更
改註冊地並非不再使用香港服務，也不是不與中國做生意，對實質營運影響不大。
《南華證券副主席　張賽娥》
　
註１：本文為個人觀點。
　
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