《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買周大福、同程旅行

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買周大福、同程旅行
　
　　周大福（０１９２９）：周大福作為亞洲珠寶行業的龍頭企業，近期表現備受市場關注。儘
管２０２４年初黃金價格波動較大，但周大福憑藉其品牌優勢及產品創新，成功抵禦市場壓力，
展現出穩健的經營能力。從最新數據來看，周大福今年１月至２月的同店銷售跌幅持續收窄，顯
示消費需求逐步回暖。隨著金價從高位回落，以重量計價的黃金首飾需求有望釋放，進一步推動
銷售增長。此外，周大福積極推動產品高端化及差異化策略，如故宮系列、傳福系列等，成功吸
引高消費力客群，提升品牌溢價能力。政策方面，國務院總理李強在兩會期間提出提振消費、擴
大內需的政策方向，包括支持消費品以舊換新及推動國際消費中心城市建設。這些措施將為周大
福等高端消費品牌提供良好的市場環境。同時，黃金飾品市場受益於消費升級及高端化趨勢，周
大福作為行業龍頭，有望進一步搶佔市場份額。從財務角度來看，周大福的盈利能力穩健，現金
流充足，資產負債比率低，顯示其財務結構健康。隨著消費市場復甦及政策紅利釋放，周大福的
盈利增長潛力值得期待。目標價１３﹒００元，止蝕價７﹒９０元。（建議時股價：９﹒０４元
）
　
　　同程旅行（００７８０）：同程旅行近日宣布，其自主研發的旅遊行業專屬模型「同程程心
」將全面接入ＤｅｅｐＳｅｅｋ大模型，成為首家接入ＤｅｅｐＳｅｅｋ的ＯＴＡ平台。這一舉
措標誌著同程旅行在ＡＩ技術應用上的進一步突破，未來將通過與ＤｅｅｐＳｅｅｋ的深度協同
，為用戶提供更專業、智能的旅行解決方案。目前該功能已進入內測階段，預計３月上旬正式開
放，市場對此反應積極。公司２０２４年第三季業績保持高速增長，營收與利潤均超市場預期。
數據顯示，２０２４年第三季公司營收達４９﹒９１億元（人民幣，下同），同比增長５１％；
經調整淨利潤為９﹒１億元，同比增長４６﹒６％，雙雙超越公司此前指引。其中，核心ＯＴＡ
業務營收達４０﹒１３億元，同比增長２２％；度假業務營收為９﹒７９億元，環比增長３６％
，同樣超出指引。值得關注的是，公司經調整淨利潤率環比提升２﹒７個百分點至１８﹒２％，
核心ＯＴＡ業務利潤率更達到３１﹒３％，同比增長５﹒９個百分點，環比增長６﹒８個百分點
，顯示盈利能力顯著提升。同程旅行通過ＡＩ技術的深度應用及市場拓展，展現出強勁的增長潛
力。目標價２５﹒００元，止蝕價１６﹒９０元。（建議時股價：２０﹒３０元）《香港股票分
析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買阜博集團、中國船舶租賃
　
　　阜博集團（０３７３８）：集團主要業務是向客戶提供網絡視頻版權保護，及內容管理的軟
件即服務ＳａａＳ，致力應用人工智能技術賦能數字文化產業，為第三代互聯網Ｗｅｂ３提供數
字資產保護，和基礎設施服務能力，是屬於全世界最大的平台，當中包括有電影製片廠、電視網
絡、體育聯盟、音樂唱片公司，和其他相關業務者提供服務。客戶包括荷里活影片製作公司、電
視網絡及串流平台。
　
　　截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額增長１７﹒７０％至１１﹒８１億美元
。股東應佔盈利４１４７萬美元，上升４２﹒２％。期內整體毛利率增加３﹒５個百分點至
４２﹒７％。集團主要業務可分為訂閱及交易ＳａａＳ兩大業務。首先認購ＳａａＳ業務為利用
ＶｉｄｅｏＴｒａｃｋｅｒ監察視頻網站，當中包括影視媒體直播、原創內容、搜尋引擎、視頻
轉換、連結網站及Ｐ２Ｐ等，以為識別個別未經授權，而使用版權擁有者之電影及電視節目內容
。發送ＤＭＣＡ通知及管理，以打擊侵權者的行為。而ＭｅｄｉａＷｉｓｅ則利用商能管理數碼
媒體內容，以消除侵權行為，及建立更優質服務。而內容計量平台，主要用ＴＶ　ａｄ　
Ｔｒａｃｋｉｎｇ　ａｎｄ　Ａｎａｌｙｓｉ在廣播網站追蹤廣告、商標或者影像，協助品牌詮
釋廣告內容。Ｃｈａｎｎｅｌ　ＩＤ為協助客戶管理ＹｏｕＴｕｂｅ的頻道，提供數碼分析及優
化策略。交易型則以傳統的每筆交易付款平台、視頻點播平台、廣告型視頻點播，及
Ｒｉｇｈｔｓ　ＩＤ內容。
　
　　集團繼續為全球優質內容擁有版權持有人提供服務。客戶包括電影公司、電視網絡唱片公司
、ＤＴＣ服務供應商、體育賽事，和玩具遊戲公司。年內成功收購Ｒｉｇｈｔｓ　ＩＤ和
Ｃｈａｎｎｅｌ　ＩＤ，並將業務轉型為綜合內容保護，及變成解決方案的優質供應商。集團是
唯一符合要求而跟ＹｏｕＴｕｂｅ、Ｆａｃｅｂｏｏｋ、Ｉｎｓｔａｇｒａｍ及Ｓｏｕｎｄ　
Ｃｌｏｕｄ合作的企業。可於現價４﹒２３元附近吸納，中長線可見到６﹒１０元，跌穿
３﹒５０元止蝕。（上周五建議時股價：４﹒２３元）
　
　　中國船舶租賃（０３８７７）：集團主要業務是向客戶提供船舶租賃服務，當中包括融資租
賃及經營租賃，主要集中在船的租賃上，同時亦向客戶提供相關船舶經紀及貸款服務。集團為全
球的船舶貿易商、貨主及貿易商提供定制及靈活的船舶租賃解決方案，以滿足客戶需求，為大中
華地區的首家船廠系租賃公司。
　
　　截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額１９﹒６６億港元，增長１３﹒５％。
股東應佔盈利１３﹒２７億港元，同增長２２﹒３％。集團擁有海事上專業知識，因此重點於發
展船舶及海洋裝備的租賃業務。到目前為止船舶組合規模達到１４８艘，營運中有１２５艘，另
有２３艘在建造中，屬全球船舶租賃行業前列。組合中的船舶有海上清潔能源裝備、液貨船、散
貨船、集裝箱船及特種船。為相關海事內的領先合作夥伴提供租賃服務，以建立長期戰略合作夥
伴關係。於２０２３年內，全球航運市場持續回穩，帶動散貨船及集裝箱船之租金屢創新高。集
團同時亦可以向造船商或有意購買的客戶提供船舶經紀服務。另有部分是向客戶提供貸款服務，
包括交付前貸款、擔保貸款及保理服務。
　
　　集團把握航運市場持續向好，及遇上轉型綠色航運的機遇，設立投融資平台。將設計、製造
、配套及融資服務設立成為一體，跟船東貨主、船廠、船管、船舶經紀商，和融資機構構建成一
個船舶租賃生態鏈，形成系統的解決方案，以配合所需一方的要求。可於現價１﹒６３元附近吸
納，中長線可見２﹒５０元，跌穿１﹒３０元止蝕。（上周五建議時股價：１﹒６３元）《怡發
證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前
，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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