《午市前瞻》資金力撐恒指料高位整固，阿里ＡＩ可期待升勢料未完

　　《經濟通通訊社１２日專訊》美股繼續急跌，惟亞太股市普遍見修復，港股今早欠缺主題炒
作，僅車股顯著上升，而ＡＩ概念見退燒，內需股返吐，恒生指數好淡爭持半日報２３６２３，
跌１５８點或０﹒７％，主板成交逾１３６２億元，北水買氣再現，半日淨流入超過９３億元。
　
　　恒生中國企業指數報８７００，跌５４點或０﹒６％。恒生科技指數報５９０５，跌６１點
或１％。
　
＊ＡＩ發展抵消關稅陰霾，港股走勢穩＊
　
　　隔夜美股繼續下挫，但港股維持窄幅上落。恒指今早高開數十點後，升幅一度擴大至約
１８０點。即使盤中數度回跌，但暫時跌幅不大，相對於外圍股市，港股近日表現明顯偏強。博
威環球資產管理金融首席分析師聶振邦向《經濟通通訊社》表示，自從特朗普推出加徵關稅措施
以來，市場擔心拖累美國經濟，造成美股近日下跌，同時也使美元走弱。昨日人民幣走強，刺激
資金湧入買港股。雖然港股自１月低位以來，最多累升近６０００點，但聶振邦不認為過熱。以
年度表現計算，恒指自２０２０年開始下跌，至２０２４年才開始回升，升幅約１７﹒７％。踏
入２０２５年，雖然恒指兩個多於已經累升約１８﹒６％，但現時指數約２３７５０，與
２０２２年開局２３５００接近。
　
　　聶振邦續指，自從ＤｅｅｐＳｅｅｋ面世以來，市場重新評估中資科技股的發展潛力，資金
持續流入。不光是龍頭科技股，早前比亞迪（０１２１１）配股，也吸引中東資金投入。隨著
ＡＩ大力發展，預料進一步推動內地經濟增長，抵消部分關稅戰帶來的衝擊。而且中國已經不是
第一次面對關稅問題，早在特朗普第一任期內，已經對華加徵關稅。所不同的是，過去是中國單
獨應對美國的關稅戰，而這次美國對全球大部分國家，包括主要盟友加拿大發起關稅戰，因此市
場的焦點早已分散。加上內地兩會後，提及大力發展ＡＩ、刺激消費、扶持房地產等措施，並繼
續將ＧＤＰ增長率定在５％。過去兩年都做到了５％增長，市場也有信心今年經濟增長能夠維持
。因此，目前港股表現不會太差。不過，畢竟短期內升幅不小，預料恒指先在２３２００至
２４０００點整固，本周若能站穩２４０００點，後市有機會繼續上升。
　
　
＊阿里股價積弱多時，股價回調可吸＊
　
　　中國人工智能初創Ｍｏｎｉｃａ近日推出能夠把用戶想法執行為成品的通用ＡＩ代理產品
Ｍａｎｕｓ，其團隊公布，與阿里巴巴（０９９８８）旗下通義千問團隊正式達成戰略合作，雙
方將基於通義千問系列開源模型，致力於在國產模型和算力平台上實現Ｍａｎｕｓ的全部功能。
　
　　阿里股價今早維持升勢，最多升逾３％。聶振邦表示，阿里今日股價走強，除了與
Ｍａｎｕｓ達成戰略合作之外，「雲智聚能，共築ＡＩ產業新未來－人工智能與可控雲計算產業
生態大會」將於明日在杭州舉行。根據議程，大會將公布杭州市算力資源調度服務平台，舉行算
力生態共同體簽約儀式等，同時，浙江算力、阿里雲、華為、超聚變等企業都將與會並發表主題
演講。聶振邦指，阿里在這一波圍繞ＡＩ發展的大升浪中獲益最大，除了本身有通義千問之外，
阿里雲的發展更是進步神速，其中ＡＩ相關收入更連續六個季度倍升，無可否認，阿里雲將成為
集團未來的增長點。
　
　　儘管阿里股價近期累積升幅較大，該股自１月低位至今不足兩個月，股價高位最多升
８８﹒６％。但聶振邦指，由於阿里近年股價走勢落後，現時股價與２０２１年１１月水平相若
。而另一科技龍頭騰訊（００７００）現時股價與２０２１年７月相若。若要追至２０２１年７
月股價水平，則阿里的股價應該在２００元才合理。雖然他預料阿里短期內要升至２００元有點
難度，但預料升至１５０元的機會很大。甚至在樂觀情況下，有機會升至１７０至１７５元。不
過，若投資者手上沒有貨，建議等股價回調至１３０元以下再吸納比較安全。（ｖｓ）