《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買寧德時代、友邦保險

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買寧德時代、友邦保險

　　寧德時代(03750)：集團在鈉電儲能領域接連取得重大突破－－7月16日與荷蘭能源基礎設施企業Alfen簽署5GWh天恒鈉電儲能戰略合作協議；7月21日再與東歐可再生能源領先企業Solarpro簽署2GWh合作協議，計劃年內部署中東歐首個大型鈉電儲能項目。短短五日內連簽7GWh海外鈉電訂單，加上4月與海博思創簽訂的60GWh戰略合作，2026年公開披露儲能訂單總規模已達85.4GWh，其中67GWh為鈉電儲能訂單。天恒鈉電儲能系統循環壽命達15000次，可穩定運營25至30年，-20℃下容量保持率高達92%；單套設備最高儲能30MWh以上。集團已宣布鈉電儲能解決方案及供應鏈均已達到商業化水平，即將開啟規模化交付。寧德時代正處於中期業績披露、鈉電技術商業化及海外訂單爆發的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。目標價700.00元，止蝕價576.00元。（建議時股價：622.00元）

　　友邦保險(01299)：集團正處於盈利持續修復與股東回報加碼的雙重催化窗口－－年內累計回購金額已高達136.35億港元，為港股第二大回購王，僅次於騰訊；管理層更於4月宣布新一輪17億美元股份回購計劃，高增速與高股東回報並存。業績層面，回顧2026年第一季度，集團新業務價值已達17.57億美元，按固定匯率計同比增長13%，中國內地、香港及多個東南亞市場均錄得雙位數增長，為上半年業績奠定堅實基礎。友邦中國在各線城市執行力強勁，代理人隊伍持續優化產能，產品結構向長期保障及財富管理方向升級，有助提升新業務體量及利潤率；香港本地業務續受惠再通脹周期及訪港內地客需求回暖。友邦保險兼具強勁回購支撐、新業務價值穩健增長及亞洲多元市場布局三大優勢，當前估值仍處於歷史均值以下，中線估值重構空間值得跟進。目標價87.00元，止蝕價73.00元。（建議時股價：78.10元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）


　　　　　　　　　　　　 怡發證券張穎群：薦買中國宏橋、瀾起科技

　　中國宏橋(01378)：集團主要業務是在國內從事鋁產品的製造，是一家集熱電、採礦、氧化鋁、液態鋁合金、鋁合金錠、鋁合金鑄軋產品、鋁母線、高精鋁板帶箔及新材料於一體的全產業鏈的大型企業，同時利用自家生產的電解鋁製造鋁產品和自設廠生產電力，並向鄒平高新鋁電出售熱電廠產生的蒸氣，為全球大型鋁業和領先的鋁產品製造商。

　　截至2025年12月31日止之全年業績為營業額上升4%至1623.54億元人民幣，股東應佔盈利則增長1.2%至226.36億元人民幣。期內整體毛利率減少1.4個百分點至25.6%。集團製造的鋁產品獲得全世界客戶的認證和選用，在鋁深加工更成功開發出罐體、罐蓋料、鋁箔坯料和CTP/PS板基材等重點產品，並已批量投放市場，產品質量達到國內先進水平。於內地多個城市和印尼合共設有13個生產基地，鋁合金產品銷量582.4萬噸，產品主要售予國內山東省、東北、華南、華東、華北和其他地區的客戶。集團主要是鋁合金產品加工為鋁型產品的產品製造商，下游客戶包括全球最大的鋁合金輪殼生產商中信戴卡、亞洲最大的活塞生產商渤海活塞、全國最大的鋁合金材料生產企業山東創新集團及北汽集團等著名企業。

　　集團未來將積極運用數智化技術推動生產與管理系統全面升級。以技術革新為核心目標，探索智能化改造和數智化轉型等深度融合。持續深耕鋁產業，提升效能，進一步完善從鋁土礦開採、氧化鋁製備、原鋁冶煉及鋁材精深加工到再生鋁回收的完整產業鏈。可於現價24.00元附近吸納，中長線可見35.00元，跌穿21.00元止蝕。（上周五建議時股價：24.00元）
　
　　瀾起科技(06809)：集團主要業務為從事互連芯片研發、設計和銷售，是一家全球領先的無晶元廠積體電路設計公司，並致力於雲計算及人工智能基礎設施提供創新、可靠及高效能的互連解決方案。應用場景涵蓋數據中心、服務器及電腦在內的廣泛終端領域。目前擁有互連類晶元和津逮伺服器兩大產品線的平台。集團亦同步在上海證券交易所上市。

　　截至2026年3月31日止之首季度業績為營業額增長19.5%至14.61億元人民幣。而稅後盈利同上升61.3%至8.47億元人民幣。而2025年12月31日止之全年業績為營業額上升49.9%至54.56億元人民幣，股東應佔盈利同增長58.4%至22.36億元人民幣。期內整體毛利率增加4.1個百分點至62.2%。集團向不同行業的高端客戶提供互連類芯片，包括存互連芯片和PCIe/CXL互連芯片。可提供產品系列DDR2至DDR5（第二至第五代雙倍數據速率技術）內存接口芯片及配套芯片，當中包括串行檢測集線器SPD、溫度傳感器TS和電源管理集成電路PMIC。在DDR5內存接口芯片是服務器內的CPU和DRAM模組之間的關鍵互連組件，可實現高速數據的穩定傳輸。另外，最新推出的互連類芯片，包括時鐘驅動器MRCD/MDB、CKD，內存擴展控制器CXL MXC和PCIe Retimer等。目標在進一步提升AI服務器和個人電腦中數據傳輸的可靠性及效率。

　　集團預計未來對傳輸速度要求的提高，造就產品需求亦不斷增長，因此需要繼續擴大產品組合，推出以太網和光互連領域的新產品，以增強公司的能力，並覆蓋更廣泛的互連芯片市場。可於現價320.60元附近吸納，中長線可見449.00元，跌穿287.00元止蝕。（上周五建議時股價：320.60元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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