【油價油股】美伊戰火重燃油價升破90美元，三桶油績優可以點揀？

　　美國和伊朗約一個月以來首次相互攻擊，令市場憂慮霍爾木茲海峽航運及能源供應受影響，國際油價昨日升逾2%，創三周來最大漲幅，其中布蘭特期油突破90美元，並於今日亞洲時段進一步向上。雖然「三桶油」今早股價反應不大，但三家企業上半年盈利均實現兩位數增長，並增加派息回饋股東，股價近日反覆上升，當中哪一隻最值得吸納？
　
*美伊再交火霍爾木茲海峽仍受阻，布蘭特期油升破90美元*
　
　　美國和伊朗時隔約一個月首次再度交火，美方在當地周日晚間，對伊朗位於霍爾木茲海峽附近的拉臘克島發動襲擊，據悉至少2人死亡。伊朗隨後向美軍在約旦的軍事設施發射導彈，美國總統特朗普表示，將狠狠對伊朗作出反擊。美伊重新交火令市場憂慮霍爾木茲海峽航運及能源供應受影響，國際油價隔晚顯著上升。紐約期油升2.9%，至每桶約86美元；布蘭特期油亦升2.6%，報每桶90.44美元。
　
　　道明證券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，由於市場對伊朗衝突下一階段的發展仍存在不確定性，交易者在截至上周的一周內降低了原油淨部位。該行仍預期原油價格將進一步上漲，因為目前沒有跡象顯示霍爾木茲海峽的正常運輸能在短期內恢復。多名現任及前任美國與伊朗官員預期這場衝突可能持續數月。中東地區的敵對行動，以及俄羅斯與烏克蘭之間的戰爭，都推高了成品油價格，而且漲幅甚至比原油更加明顯，因為供應日益緊張，尤其是柴油供應。
　
*路透：中東供應及航運風險持續，分析師續料今年油價高於80美元*
　
　　《路透》最新調查顯示，儘管中國需求疲弱限制油價漲勢，但美伊戰爭引發的中東供應及航運風險持續，使分析師大致維持2026年國際油價每桶高於80美元的預測。分析師預估2026年全球石油市場仍將處於供不應求，供給缺口估計每日介於165萬至350萬桶。
　
　　不過，各機構對需求展望則存在明顯分歧。國際能源署(IEA)預估2026年全球石油需求將每日減少160萬桶，石油輸出國組織(OPEC)則預測每日增加58萬桶，但已較先前估計下修20萬桶。OPEC與俄羅斯等產油盟國組成的OPEC+已宣布，9月每日增產18.8萬桶，完成撤回2023年以來約165萬桶自願減產措施的計劃。然而，美伊戰爭延續半年後，中東供應中斷對市場的影響已蓋過OPEC+增產決策。中國進口下滑雖抑制漲幅，但只要航運尚未恢復正常，油價仍可望守在每桶80美元以上。
　
*中海油中期盈利升23%派息增29%，中石化中期盈利派息均升19%*
　
　　另外，「三桶油」近日先後公布業績，其中中海油(00883)(滬:600938)截至2026年6月30日止中期盈利858.18億元（人民幣．下同），按年升23.4%，派中期息每股94港仙，升28.8%。期內收入2426.6億元，升16.9%；油氣銷售收入按年增20%至2061億元。中海油副董事長黃永章表示，中東局勢整體對公司營運影響不大，部分當地項目現時已恢復至原有產能。上半年公司加大國內增儲上產力度，致力推動產量增長。全年產量目標為7.8億至8億桶油當量，資本開支預算維持在1120億至1220億元。他又指，當前內地對天然油及石油的依存度仍高達70%，產量未能滿足國內需求，強調公司會在明年以至「十五五」時期持續加大勘探開發力度，聚焦大中型油氣發現，並按適當資本投入實現新油田開發及油田穩產增產。
　
　　中石油(00857)(滬:601857)中期盈利約1039.4億元，按年升22%，派中期息每股26分，增18.2%。期內收入約1.53萬億元，升5.3%。經營利潤1394億元，升17.6%，各分部保持盈利。上半年原油產量4.63億桶，下降2.8%；可銷售天然氣產量2.7萬億立方英尺，增長2.3%；油氣當量產量9.2億桶，下降0.3%。上半年資本性支出750.15億元，預計全年資本性支出為2794億元。集團指，國際原油市場仍面臨較強的地緣政治擾動，國際油價波動風險較大。國內成品油市場需求繼續受到替代能源和高油價影響，天然氣市場需求預計將穩步恢復。
　
　　中石化(00386)(滬:600028)中期盈利256.3億元，按年升19.3%，派中期股息每股10.5分，升19.3%。期內收入1.43萬億元，升2%，經營收益372億元，增長11.3%。上半年油氣當量產量2.6億桶，增長0.3%，天然氣產量7415.7億立方英尺，增長0.7%。加工原油1.13億噸，跌5.6%，生產成品油6916萬噸，跌3.1%。成品油銷量1億噸，跌9.9%，乙烯產量跌15.5%。上半年資本支出487億元，其中勘探及開發板塊資本支出284億元，而下半年計劃資本支出829億至999億元，比上半年大幅增加，其中勘探及開發板塊資本支出439億元。
　
*郭家耀：中海油現價可中線吸納，中石化業務穩定性似不高*
　
　　港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀認為，油價似乎會持續高企多一段時間，因為中東局勢短期內不似有太大改善，尤其是打打停停的局面已維持好一段時間，油價難回落至戰前水平，對上游業務較多的石油股當然較有利，當中中海油在「三桶油」中上游業務佔比較高，派息政策也較清晰，而公司除受惠油價上升外，亦有不錯的產量增長路徑，並願意回饋股東，這些都對其估值有正面幫助，故油股可先吼中海油。中海油現仍只有8倍左右PE，有5厘幾股息，現價約25元已可吸納，該處亦是移動平均線支持水平，可中線持有。
　
　　郭家耀補充指，中石化下游業務較多，惟上半年派息有增加令人驚喜，故股價有頗正面反應，不過，雖然公司願意派高息，但其業務穩定性似乎不太高，除油價外也要考慮其他經營表現，故「三桶油」中揀中海油會較划算。
　
　　中海油半日跌0.79%收報25.1元，中石油跌0.1%報10.16元，中石化升0.1%報4.79元。原油ETF方面，F三星原油期(03175)升1.33%報10.68元，FGX原油(03097)升1.63%報8.74元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉
《經濟通通訊社1日專訊》