《勝算在握》怡發證券張穎群：薦買比亞迪電子、３６１度

　　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買比亞迪電子、３６１度
　
　　比亞迪電子（００２８５）：集團主要業務涉及智能手機、平板電腦、智能家居、遊戲硬件
、無人機、物聯網、機械人及新能源汽車等，是在依託電子信息、人工智能、５Ｇ和物聯網、熱
管理及新材料技術、精密模具和數字化製造等核心優勢的技術，是屬於全球領先的高科技創新產
品供應商，專業為客戶提供一站式產品解決方案，於２００７年１２月由母公司比亞迪股份
（０１２１１）分拆上市。
　
　　截至２０２４年９月３０日止之第三季度業績為營業額１２２１﹒２７億元人民幣，增長
３２﹒５％。股東應佔盈利輕微上升０﹒６％至３０﹒６３億元人民幣。期內整體毛利率小跌
１﹒２個百分點至７﹒４％。在新能源汽車業務上，在產業及市場化的基礎上，已邁入規模化、
全球化及智能化的高質量發展。集團早年布局在智能座艙、駕駛、智能懸架、熱管理、控制器和
傳感器等多個領域。大部分產品巳實現量產交付，而出貨量也持續快速增長。集團憑藉深耕消費
電子領域，以領先的材料技術、智能工藝，及一體化的解決方案能力，穩企在電子智能手機結構
配件的領導地位，更成為全球智能手機及筆記電腦核心供應商之一。在智能產品的研發、設計和
智造能力上，將目前全球信息通信產業的重大技術，及產業高速發展等。在人工智能、大數據、
ＡＲ╱ＶＲ，及無人機等新技術日漸成熟，並將之產業化及商業化的步伐加速發展。相信在未來
市場將大量需求物聯網、智能家居、智慧商業、工業運作，及新型遊戲設備等新型智能產品。
　
　　集團在未來繼續保持樂觀，將物聯網、５Ｇ及人工智能等應用技術不斷推進，延續三大業務
良好的發展勢頭。繼續拓寬和加深客戶網絡、提升科技創新能力、升級智能製造及鞏固企業核心
競爭能力。可於現價５７﹒８５元附近吸納，中長線可見８３﹒００元，跌穿４９﹒００元止蝕
。（建議時股價：５７﹒８５元）
　
　　３６１度（０１３６１）：集團主要業務是在國內研發、設計、製造及分銷綜合性運動服飾
，同時在國內及全球從事品牌管理，是內地一家領先的運動服飾企業，並利用自家品牌３６１度
銷售產品。集團於２００９年６月成功在香港交易所上市。
　
　　截至２０２４年６月３０日止之半年度業績為營業額５１﹒４１億元人民幣，增長
１９﹒２０％。股東應佔盈利同增長１２﹒２０％至７﹒９０億元人民幣。期內整體毛利率輕微
跌０﹒３個百分點至４１﹒３％。３６１度運動在「多一度熱愛」品牌精神的指引下，積極實踐
熱愛文化，並藉此推動社會經濟及運動等各項社會事業的發展。產品包括運動鞋、服飾及相關配
件。集團同時贊助多個大型及國際級的運動會、奧運會及殘奧會，更是國內首家贊助奧運會體育
用品的大型品牌，也先後成為多個國家的運動隊伍及部分專業隊伍的裝備供應商，包括白俄羅斯
、克羅地亞、南非及希臘等，同時亦提供童裝的運動裝備。在國際市場上，致力研發產品工藝、
科技含量、功能及質量，獨家創造出「快速動力效能」系統的三層結構專利，推出全新高端跑鞋
Ｓｅｎｓａｔｉｏｎ。集團現時通過一級獨家經銷商，和二級授權零售商的模式，以經營分銷業
務。國內及全球合共超過６０００家零售店的分銷網絡。產品覆蓋全球２０多個國家。
　
　　集團預計未來的體育行業仍會保持穩定增長，也表示集團仍然充滿發展商機。繼續堅持以消
費者需求為重點，再推廣品牌精神。確保積極發展步伐，保持公司業務、供應鏈、合作夥伴齊不
停進步。可於現價３﹒９５元附近吸納，中長線可見５﹒７０元，跌穿３﹒３０元止蝕。（建議
時股價：３﹒９５元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投
資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
　
　　　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀：薦買山東黃金、中海油
　
　　山東黃金（０１７８７）：山東黃金日前發盈喜，預料去年股東應佔淨利潤２７至３２億元
人民幣，增長１６﹒０％至３７﹒５％。公司表示持續優化生產布局，加強技術管理和科技創新
，提高生產作業率、資源利用率。持續通過科技創新、工藝優化、資產盤活、集中採購、政策創
效等方式，提升精細化管理水平，提高經營效率。同時，黃金價格上行，也推動公司利潤上漲。
金價去年上漲兩成多，全球央行及投資者的黃金投資需求持續旺盛，抵銷黃金首飾需求的明顯放
緩。世界黃金協會表示，黃金作為避險工具，地緣政局風險及金融市場動盪為黃金的投資需求帶
來支持。全球央行亦持續增加黃金儲備，去年第四季初更加快買金步伐。近日金價再創歷史新高
，將利好山東黃金的盈利，帶動股價向好。目標價１８﹒００元，入巿價１５﹒５０元，止蝕價
１４﹒００元。（本周四建議時股價：１５﹒７８元）
　
　　中海油（００８８３）：中海油日前公布２０２５年經營策略，今年淨產量目標為７﹒６至
７﹒８億桶油當量，其中中國約佔６９％、海外約佔３１％；較去年的淨產量預計約７﹒２億桶
油當量，增長５﹒５６％至８﹒３３％。２０２６年和２０２７年的淨產量目標分別為７﹒８億
至８億桶油當量和８﹒１億至８﹒３億桶油當量，持續保持穩定增長。為確保股東回報，
２０２５年至２０２７年，公司全年股息支付率不低於４５％。今年公司的資本支出預算總額為
１２５０至１３５０億元人民幣，其中勘探、開發和生產資本化支出預計分別佔資本支出預算總
額的約１６％、６１％和２０％。去年公司資本支出預計達約１３２０億元人民幣，符合年初目
標。今年將有多個重要新項目投產，未來將推進增儲上產、科技創新和綠色發展三大工程，實施
提質增效升級行動。市場對公司執行能力感到滿意，派息政策清晰，亦有相當吸引力，前景樂觀
。目標價２２﹒００元，入巿價１８﹒２０元，止蝕價１６﹒５０元。（本周四建議時股價
：１８﹒９０元）《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及
相關人士沒持有上述股份）
　
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