按盤價 
《經濟通通訊社１０日專訊》內地通脹數據轉弱，２月ＣＰＩ同比下降０﹒７％，為１３個
月來首次下跌，且低於預期，隨著去年保持較高基數情況下，預計ＣＰＩ同比表現可能會保持下
跌趨勢，內地經濟預期不安因素增加。消費股消化利淡，盤中跌幅擴大，拖累恒指在午收前跌幅
擴大至５００點或２％，半日挫５１１點或２﹒１％，收報２３７２０，穿兩萬四，距離穿１０
天線（約２３５３４）還有約２００點水平，主板成交逾１７７９億元，但值得留意的是港股通
目前錄得１０３﹒５５億元的淨流入，反映北水買盤支持。
恒生中國企業指數報８７０１，跌２１２點或２﹒４％。恒生科技指數報５８５７，跌
１７９點或３％。
＊張智威：獲利盤離場＊
恒指今早低開過百點後，指數愈跌愈多，半日埋單跌超過５００點。信誠證券聯席董事張智
威向《經濟通通訊社》表示，今日恒指下跌主要有兩個因素。首先，兩會本周閉幕，政策市告一
段落，不排除有資金獲利離場。另外，昨日內地公布的２月ＣＰＩ無論按月及按年跌幅都超出市
場預期。是造成今日股市下跌的原因之一，因此今早內需股領跌。
張智威指，由於恒指近期累積升幅較大，趁機回調未嘗不是好事，但他預料指數回調幅度有
限，料在指數１０天線（約２３５３６）附近有初步支持。美國對加、墨的關稅政策似乎有調整
餘地，包括擴大兩國關稅豁免範圍，但對華加徵關稅卻沒有改變的跡象，張智威表示，兩會期間
內地已經暗示允許人民幣貶值以應對關稅壓力，因此即使受到關稅戰影響，但不擔心恒指會跌至
上周低位近２２５００水平。
＊通縮陰影需要時間消化，民生類消費股較抗跌＊
隨著春節因素結束，內地ＣＰＩ數據後續顯著遜於預期，通縮憂慮重燃。張智威表示，指數
跌幅確實令人意外。早在兩會召開前，市場憧憬內地推出擴大內需、刺激消費政策，部分內需股
有炒作。以蒙牛（０２３１９）為例，上月低位在１４﹒７元，近日高位升至１９﹒４元，累升
逾三成。張智威預料，市場對２月ＣＰＩ的負面影響需要時間消化，預料內需股短期走勢維持弱
勢。不過，在眾多內需股板塊中，食品及飲料股整體而言抗跌力較強，畢竟是民生必需品。相反
，零售消費如衣服鞋履，在消費放緩下受到的衝擊料比較大。
早前總理李強作於兩會期間發表政府工作報告，強調將「大力提振消費、提高投資效益，全
方位擴大國內需求」擺在今年政府工作任務首位。並安排超長期特別國債３０００億元支持消費
品以舊換新等措施。張智威指，促消費、谷內需仍將是今年內地經濟的重要一環，但措施要一段
時間才能見成效。個股中，張智威認為小米集團（０１８１０）相對穩健，旗下智能家電受市場
歡迎，但目前內需股板塊股價走勢偏弱，暫時未是時候入市。（ｖｓ）
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