港股強勢成交增，ＩＰＯ市場有望復甦，港所獲券商唱好可追落後？

　　《經濟通通訊社１１日專訊》港股連升３日，昨日升穿２１５００點水平收市，創逾４個月
新高，成交額連續兩日逾２４００億元。市場近期熱炒ＤｅｅｐＳｅｅｋ概念，很多股份都創新
高，港交所（００３８８）理論上最受惠升市及成交額增加，股價卻大落後，儘管已連升４日，
累積升幅卻不足半成。港交所管理層早前表示，目前正處理逾百宗ＩＰＯ申請，獲券商唱好，又
有報道指，北水今年以來流入港股近１５００億元，為去年同期逾７倍，港交所或可追落後？
　
＊唐家成：正處理逾百宗ＩＰＯ申請，不少Ａ股公司有意來港第二上市＊
　
　　港交所主席唐家成早前在新春開市儀式後表示，目前交易所正處理超過１００宗ＩＰＯ申請
，單計１月就有３０宗新申請，當中有１０宗為「Ａ＋Ｈ股」申請。不少Ａ股公司上市後，股價
表現不俗，因此許多Ａ股公司有興趣來港作第二上市，對本港今年新股集資審慎樂觀。他又形容
去年為豐收的一年，日均成交量１３２０億元，按年升１６％，１０月更創下新高日成交紀錄
６２００億元，而去年有７１隻新股上市，集資額達８７５億元，排名全球第四位。而上個月有
８隻新股上市，日均成交１５００億元，亦留意到西方投資者正重投香港市場，形容情況令人鼓
舞。他又指，早前到瑞士出席世界經濟論壇，與很多國際投資者和企業交流，他們普遍對中美關
係持審慎樂觀態度。
　
　　港交所行政總裁陳翊庭則指，今年港交所不斷檢視所有互聯互通規則和機制，務求可以有更
好的表現，在互聯互通方面主要有三方面工作，首先是豐富產品，另會研究如何讓投資者更方便
利用好互聯互通機制，及擴大合資格參與者範圍。對於國債期貨以及南向通引入人民幣櫃台，她
表示，港交所正積極開展準備工夫，冀年內有好消息。
　
＊傳寧德時代擬本周提交香港上市申請，集資至少３９０億元＊
　
　　值得一提，路透社最新引述消息人士報道，電動車電池龍頭大廠寧德時代
（深：３００７５０）計劃於本周提交在香港上市申請，目標集資至少５０億美元（約３９０億
港元）。報道稱，寧德時代可能會在周二或周三（１２日）提交申請。
　
　　此前有傳寧德時代準備加入高盛、大摩及瑞銀參與其港股ＩＰＯ工作，而美銀、中金、中信
建投及摩通等亦有望參與Ｈ股上市安排。
　
＊彭博：北水今年以來流入港股近１５００億元，為去年同期逾７倍＊
　
　　另外，《彭博》報道，內地熱錢正推升港股，今年以來近１５００億元的資金通過港股通淨
投入港股，這是２０２４年同期的逾７倍，未有受農曆新年導致交易日減少所影響。本周一
（１０日）港股通買入淨額達到１６５億元，為去年１２月初以來新高，當日港股通成交額佔港
股總成交額近一半。內地投資者持續買入騰訊（００７００），持股比例已達到約１１﹒４％，
對小米（０１８１０）的持股比例達到１６﹒２％。
　
　　法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏指，恒指今年有機會上試較早前高位
２３０００點，由於人民幣潛在貶值及減息，料北水表現不差，繼而利好港股。她亦看好科技股
，由於ＤｅｅｐＳｅｅｋ出現反映內地創新能力，而且內地科技股估值處於低位亦屬吸引。她亦
稱，受關稅影響及市況波動，看好高息股，如銀行及電訊股造好。她又預期，內地給予今年
ＧＤＰ增長目標約５％，加上關稅及內地經濟放緩，料中央政府會加大刺激措施力度，並需要更
多寬鬆政策，例如赤字率容許上調至４％；貨幣政策已轉為適度寬鬆，減息動作或增加。
　
＊滙豐研究：受惠ＩＰＯ申請增加，升目標價至３７５元＊
　
　　滙豐研究近日發表研報，維持港交所「買入」評級，２０２４、２０２５及２０２６年的盈
利預測分別下調０﹒６％、上調１﹒１％及上調０﹒６％，目標價由３７３元微升至３７５元，
以反映市場活動保持高位，ＩＰＯ申請數量增加，而Ａ股的二次上市申請亦有所上升。同時，港
交所亦繼續透過新產品及政策支持擴大與內地及中東的聯繫。
　
　　滙豐研究提到，港交所將於月底公布業績，受惠於股票市場以及衍生品成交量均有所改善，
預計去年每股盈利將達到１０﹒３１元，按年增長１０％，略高於市場共識。今年初至今，業務
動力亦較為穩健，日均成交額達到１５００億元，股份轉手比率保持在９３％，顯著高於長期平
均的８０％水平。另外，港交所管理層亦對新股市場表現出信心，若包括寧德時代等１０間Ａ股
公司有意在本港進行第二次上市，籌集約３至８％的新資金，意味港交所新股集資額可達約８０
至２２０億美元，或能高於去年的１１３億美元。
　
＊美銀：料上季純利按年升４１％，予目標價３４９元＊
　
　　另美銀證券預期港交所去年純利按年增９％至１３０億元，單計去年第四季純利料按年升
４１％，主要受到期內的交投量激增，日均成交額（ＡＤＴ）由第三季的９１０億元升至
１８７０億元。另外，隨香港整體利率靠穩，料利息收入及投資收入有助第四季及全年的增長。
去年全年的ＡＤＴ達１３２０億元，按年升２６％；本年至今ＡＤＴ走勢及新股展望維持強勁。
　
　　美銀上調港交所２０２４至２０２６年盈利預測０％至２％，主要因較低的成本收入比率，
維持「買入」評級及目標價３４９元，並指港交所是市場復甦的主要受惠者，近期上行風險大過
下行風險。
　
＊黃瑋傑：對今次升市有保留，港交所若未能突破３３０元宜先沽出＊
　
　　輝立證券董事黃瑋傑於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，可留意港交所去年
１２月１０日高位３３１元，即大約３３０元，若未能突破，有貨不妨考慮先行沽出，因對今次
升市開始有保留。今次大市上升不是因基本面轉強，之不過是炒作ＡＩ及ＤｅｅｐＳｅｅｋ概念
，究竟可以炒多久及行多遠都存在未知數，可能炒完資金就散水，就係去年９月尾炒作內地救市
「組合拳」升得快也回得急。如果投資者認定港股面臨基本面很好的大牛市，當然可以繼續持有
港交所。
　
　　黃瑋傑續指，港交所在技術上仍然落後，很多股份已升破去年１０月高位創新高，港交所連
去年１２月１０日高位都未能突破，更不要說上試１１月高位３４８﹒４元，當然市場可以解讀
它仍有上升空間，但也可認為它之所以升得慢，因大家對今次升市有些半信半疑，覺得
ＤｅｅｐＳｅｅｋ熱潮可能也只炒一段時間，難保市場冷靜下來後，成交又再下降，以現時經濟
環境而言，相信沒人可擔保港股日日都有２０００幾億成交。
　
　　港交所半日升０﹒１９％收報３２１元，最多升２﹒３１％至３２７﹒８元，連升４日，累
升４﹒９７％，成交１６﹒３９億元。恒指則跌１２６點或０﹒５９％，收報２１３９５點，成
交１２２７﹒４２億元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉