《品中資－羅國森》機械人概念，延續ＡＩ熱潮

　　《品中資》由ＤｅｅｐＳｅｅｋ引發的新一波人工智能（ＡＩ）熱潮，令到投資者對中資股
，尤其是大型中資科技股另眼相看，刺激港股由去年底的２００６０點，顯著回升至上周五（７
日）的即市高位２４６７０點，升幅達兩成三。
　
　　過去一星期，隨著美國科技股從高位急速回落，港股也出現調整，但跌幅相對溫和，明顯是
在找支持。一般都相信，如果今次由科技股帶動的升市，能夠擴散至其他板塊，今次的升市將會
延續一段長時間。
　
　　現實上，這個情況已經出現了，例如一些消費板塊，甚至早前最弱的內房板塊已經有異動，
只不過暫時的勢頭未算明顯，還需時間觀察。但畢竟，港股的整體估值仍然偏低，尤其相對美股
來說。如果美股出現調整，我認為，今趟未必會拖累港股，資金反而會借勢流向相對便宜的港股
。
　
　　即是說，從不同角度分析，這一波升浪，和去年９月那次推出組合拳時的急升有所不同。我
建議大家不要以短線策略來應對，而應以中長線角度視之，即是應該趁低吸納，而不是趁高出貨
。
　
　　當然，穩健的投資者，只要持有大型的科技平台股，以及個別汽車股，都已經可以受惠這一
輪升浪，但如果大家想進取一點，或以偏向短線的角度應市，另一個和ＡＩ息息相關的板塊絕對
值得大家留意，那就是機械人板塊。
　
　　但我必須承認，我對機械人概念股的青睞，還是源自今年中央電視台的春晚，當中一個節目
是由宇樹科技出產的人形機械人，在由張藝謀導演帶領的創意融合舞蹈《秧歌ＢＯＴ》作表演，
才令我眼前一亮。
　
＊春晚機械人秧歌舞顯威力＊
　
　　該１６個機械人穿著花棉襖，舞動「身體」，多角度轉手絹，和真人一起跳起秧歌舞，令大
會的氣氛推上高峰。網民盛讚：「機械人都進化到這種程度了？」雖然這批機械人在年前的機械
人大會上都已經亮過相，但論震撼性，以至普及程度來說，當然首推春晚這場全ＡＩ驅動的全自
動集體人形機械人表演了。
　
　　令人振奮的是，原來宇樹科技的創辦人王興興，只不過是一個９０後，他在早前的民營企業
家大會上，不但能夠坐在最前排，還是六位代表發言的企業家之一，風頭一時無兩，比最近聲名
大噪的ＤｅｅｐＳｅｅｋ創辦人梁文鋒有過之而無不及。
　
　　只不過，宇樹科技尚未上市，一般投資者未必能參與（但作為機構投資者的不少風投基金已
經入股了），我惟有查看在港上市的機械人概念股。
　
　　原來，就在ＤｅｅｐＳｅｅｋ掀起熱潮的前後，正正有兩隻機械人概念股在港上市了，包括
在去年１２月２３日才上市、近期熱爆的越彊（０２４３２），以及在去年１０月２４日上市的
地平線機械人（０９６６０）。
　
　　除此之外，還有一隻近期也是熱炒的，那就是２０２３年１２月底上市的優必選
（０９８８０）；而另外兩隻分別是２０２３年９月上市的第四範式（０６６８２），以及上市
較久的創新奇智（０２１２１），但所謂久，也不過上市３年，絕對稱不上「悠久」呢！
　
　　我相信，不用我說，大家都應該想象到，這五隻機械人概念股應該都是未賺錢的，但她們也
不是純概念，因為全部都已經有收入，只不過，估值基礎仍然未夠而已！
　
　　還有一點值得一提，如果用我們傳統的「機械人」概念，其實只有越彊和優必選是真正的機
械人股，因為她們的產品是如假包換的機械人，或者至少是機械臂（越彊的核心產品是所謂的協
作式機械人，部分等於是機械臂，主要是協助製造業進行生產）。
　
　　其餘三隻機械人概念股，其實是偏向ＡＩ的公司，只不過，她們有部分解決方案可以應用於
機械人領域而已。地平線機械人的名字雖然有機械人三個字，但業務其實是智能駕駛系統。
　
＊越彊上市兩個多月，股價升兩倍多＊
　
　　因此，我會集中談真正的機械人股。今日先談近期最紅，且上市不足３個月（２０２４年
１２月２３日上市，招股價１８﹒８元），股價已經升了兩倍多的越彊（昨日收報６２﹒２５元
）。
　
　　正如剛才提到，越彊生產的機械人，其實是偏向機械臂，產品主要是工業用。準確來說，她
們生產的是協作式機械人。以這個領域計，越彊是全球第二、中國第一。但以２０２３年的收入
計，這類機械人在全球市場中的佔比只有不足２％。
　
　　如果樂觀的看，市場空間仍然很大，但如果悲觀一點的話，或許會認為市場規模很細。經過
深入了解，我是偏向樂觀的。早年設計機械人，目的是協助人類進行重覆性、有危險性，以及枯
燥的工作，所以一般都是獨立自主操作，但後來發展到人與機械人共同工作，這時就要有更多的
考慮，當中包括安全性。
　
　　這幾日越彊的股價被大幅炒起，主要是因為發布了全球首款「靈巧操作＋直膝行走」具身智
能人形機器人。該機械人身高１﹒５３米，體重６２公斤，是面向工業級精細操作全尺寸仿生人
形機械人，可完成百多種複雜操作任務，適應７００毫米至１０００毫米工作台高度的工業場景
，預計今年年中會實現試產和批量生產。
　
　　由於篇幅關係，越彊的投資分析，以及其他機械人概念股，留待下次再品評。《經濟通通訊
社資深分析員　羅國森》
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。