《外資精點》星展︰長實盈利質素改善籲買入，惟降目標價3.4%

　　星展研究報告指出，長實(01113)通過將成熟資產變現並將資本循環投入具有更佳增長潛力的新投資項目，持續為股東創造價值。此舉應可為中期的可持續盈利增長奠定基礎。該行予長實「買入」評級，但目標價下調3.4%，由43.15元降至41.7元。

　　報告指出，長實擁有高度多元化的經常性收益來源，收入涵蓋酒吧及基建業務，以及租金與酒店經營收益。另外，長實於去年10月收購德國養老院及輔助生活設施後，結合先前在英國及北愛爾蘭的基建項目投資，成功擴充社會住房資產組合。該行認為，上述收購將進一步強化並豐富長實的經常性收益基礎。目前公司負債比率處於4.3%的低水平，將有利於在香港及海外發掘更多增值收購機會，為長期盈利增長前景增添動力。

　　另外，近期李嘉誠基金會增持長實股份，彰顯對企業內在價值的信心。加上隨著收益質量因經常性收益基礎的強化與多元化而改善，預計將推動股價估值上修。若啟德Victoria Blossom項目推出後市場反應理想，將有效提振市場對該股的投資情緒。
　
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《經濟通通訊社24日專訊》