《勝算在握》怡發證券張穎群：薦買九方智投、奇瑞汽車

　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買九方智投、奇瑞汽車

　　九方智投(09636)：集團主要業務是在國內線上平台為客戶提供在線投資解決方案服務，協助個人投資者了解和認識環球金融市場，及制定投資決策。重點專注在線上投資者內容服務市場，是屬於在中國線上投資決策解決方案提供商。

　　截至2025年12月31日止之全年業績為營業額上升48.7%至34.30億元人民幣，股東應佔盈利則大幅增長2.4倍至9.22億元人民幣。期內整體毛利率增加0.1個百分點至82.2%。集團致力於為投資者提供多元化的產品租賃服務，助力其掌握全球金融知識，累積市場經驗，進而提升投資決策能力，真正成為投資者的行情助手、選股助手、研究分析助手，和答疑解惑助手。堅持以產品為中心，依托對中國資本市場和個人投資者的深厚理解，持續踐行投研+科技雙輪驅動戰略，發揮在專業投研內容輸出金融科技創新的優勢。拓展新業務線條，推動現有產品創新和升級，以滿足不同投資經驗的個人服務和需求。

　　集團未來繼續專注產品升級，逐步實現由工具向平台轉型，服務內容的多重優勢，實現產品和服務的規模化及標準化。同時不斷豐富小額產品，配合用戶多樣化需求，並借此推動公司業務和收入有穩定的增長。可於現價29.16元附近吸納，中長線可見41.00元，跌穿25.50元止蝕。（建議時股價：29.16元）

　　奇瑞汽車(09973)：集團主要業務是設計、開發、製造和銷售多樣化且不斷創新的乘用車產品組合，當中包括燃油車和新能源汽車，以滿足國內外巿場客戶的不同需求和喜好。另有部分汽車組件和零部件的開發和製造。按銷量計，為中國第二大自主品牌乘用車企業。以全球計，則為第十一大乘用車企業。

　　截至2025年12月31日止之全年業績為營業額上升11.3%至3002.87億元人民幣，股東應佔盈利同增長34.6%至190.19億元人民幣。期內整體毛利率增加0.3個百分點至13.8%。集團製造的乘用車主要可分為轎車和運動型多用途SUV汽車，並擁有多個不同動力系統，包括燃油、插電式混合動力、增程式電動和純動力等。重點客戶為大眾化、中高端及豪華細分等市場，並以奇瑞、捷途、星途、智界及iCAR等品牌銷售汽車。同時亦向第三方汽車生產商銷售發動機、變速箱、部分汽車組件和零部件，及個別相關售後服務。集團目前通過國內及海外經銷商網絡銷售乘用車，同時亦向海外整車廠OEM、海外合營企業和貿易公司等銷售乘用車。集團總部設於蕪湖，在內地設有10個汽車生產基地，分別位於蕪湖、大連、青島、開封、德州和石家莊等城市。同時透過附屬公司在馬來西亞，和跟合營企業在西班牙齊設有生產基地。與海外整車廠OEM簽訂合約，並在當地製造和銷售乘用車。

　　在面對全球汽車產業深度轉型的機遇和挑戰，集團未來將繼續聚焦高品質創新發展，透過自主創新強化技術基礎，開放共同擴展產能生態系統，再透過問責展現責任感，深刻回應各方期望，跟全球夥伴攜手打造新產業可持續發展的機遇。可於現價25.42元附近吸納，中長線可見37.00元，跌穿22.30元止蝕。（建議時股價：25.42元）（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）


　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀：薦買哈爾濱電氣、寧德時代
　
　　哈爾濱電氣(01133)：哈爾濱電氣早前發盈喜，預期上半年淨利潤約17億元人民幣，大增61.9%，展現強勁增長動能。全球電網升級與人工智能算力需求共同推動行業景氣。發達經濟體電網老化，歐美密集投資，中國企業憑特高壓與柔性直流技術積極拓展海外。國家電網「十五五」投資預計達4萬億元，較「十四五」增40%，抽水蓄能目標上調至160GW，利好水電設備商。公司作為水電設備主要供應商，預計2026至2028年水電收入年複合增長約20%。火電、核電及燃氣輪機業務領先，2025年新增電源訂單440億元，同比增26%，煤電與核電分別增39.4%及81.6%。低毛利訂單消化後毛利率持續優化。AI算力爆發提升數據中心供電需求，公司可透過東南亞基載設備及燃氣輪機捕捉機會。業績超預期下，潛在納入港股通亦成估值催化劑，後市表現可期。目標價20.50元，入巿價17.50元，止蝕價15.80元。（本周四建議時股價：17.82元）
　
　　寧德時代(03750)：寧德時代早前公布中期業績，純利達432.8億元人民幣，大幅上升42.0%，派發中期息1.629元，增長47.6%。期內營業收入達2769億元人民幣，增長54.8%，主要受新能源動力及儲能市場需求持續旺盛帶動；毛利為662.62億元人民幣，增加48.0%，綜合毛利率23.93%，較2025年同期輕微下降1.09個百分點。公司並宣布擬以200至400億元自有資金回購A股股份並全部註銷，充分彰顯管理層對長遠發展前景、財務及盈利能力的信心。經營方面，上半年出貨量達440GWh，按年增長60%；動力與儲能佔比約75%與25%，展望未來，公司預計2027年整體需求增速高企，全球動力、儲能及海內外細分市場均呈現樂觀態勢，電氣化趨勢不可逆轉。作為全球鋰電龍頭，寧德時代受益於全球電氣化浪潮及AI驅動下的能源建設需求，本次回購進一步凸顯中長期成長信心，業績有望持續高增，投資價值突出。目標價750.00元，入巿價640.00元，止蝕價580.00元。（本周四建議時股價：654.00元）《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》（筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份）

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