國泰上月營運數據對辦股價逆市靠穩，邊類本地股也可吼？

　　《經濟通通訊社２０日專訊》國泰航空（００２９３）公布１月份營運數據，國泰航空載客
量按年增３７％至２３５﹒２萬人次，旗下香港快運載客量則增４６％，創下單月接載超過
６６﹒７萬人次新紀錄，另兩者在上月春節前的２５日合共載客逾１１萬人次，創疫後單日載客
量紀錄新高，瑞銀予國泰目標價１２﹒１元。國泰今早（２０日）逆市靠穩，曾升逾１％高見
１０﹒１８元。近期市場熱炒ＤｅｅｐＳｅｅｋ概念，惟有大行一些ＡＩ概念股已呈超買。到底
，除國泰外，哪類本地股也可吼？
　
＊國泰１月載客量按年增３７％，香港快運載客創單月新高＊
　
　　國泰航空於１月載客量約２３５﹒２萬人次，按年增加３７％，按月增加４﹒６％。可用座
位公里數按年增加３０﹒９％，而乘客運載率則按年增加３﹒６個百分點，至８６﹒４％。至於
香港快運於１月創下單月接載超過６６﹒７萬人次新紀錄，按年增加４６﹒１％，可用座位公里
數增加３９﹒７％，乘客運載率８４﹒６％，升０﹒１個百分點。
　
　　另國泰貨運於１月載貨量增加１３﹒７％至１３萬公噸。可用貨物噸公里數按年增加
１４﹒７％，而運載率則按年下跌２﹒５個百分點至５６﹒１％。
　
＊春節前創疫後單日載客量新高，惟料休閒旅遊需求３月底前轉趨淡靜＊
　
　　國泰顧客及商務總裁劉凱詩表示，在農曆新年出行高峰期，國泰航空和香港快運於１月２５
日當天合共載客逾１１萬人次，創下疫後單日載客量的新高紀錄，而聖誕及新年假期過後，國泰
航空的商務出行需求有所回升，前艙的載客率保持穩健增長。此外，１月亦是新學期的開始，大
批留學生出境回校，推高長途航線的需求。
　
　　不過，劉凱詩預計接下來直至３月底前，休閒旅遊的需求會轉趨淡靜。而至今集團已公布的
今年新航點共有８個，並會陸續增加新目的地。
　
＊瑞銀：國泰客運量強勁惟貨運需求放緩，予目標價１２﹒１元＊
　
　　瑞銀發表研報稱，國泰上月客運量強勁，但貨運需求放緩，予「買入」評級，目標價
１２﹒１元。
　
　　報告引述國泰管理層指，貨物運送需求農曆新年後會稍為放慢；預計接下來直至３月底前，
休閒旅遊的需求會轉趨淡靜。
　
＊美銀料長實長和派息減少一成，偏好太地領展等息高穩定業主＊
　
　　另一方面，摩根大通稱，阿里巴巴（０９９８８）股價於近期大升後，投資者應該減持「極
度超買」中國人工智能（ＡＩ）概念股，其中，阿里巴巴、阿里健康（００２４１）、快手
（０１０２４）及騰訊（００７００）的１４日相對強弱指標達到甚至超過８０。該行同時認為
，上述公司即將發布財務報表可能會提供管理層對於ＡＩ賦能效率提升、商業化路徑及競爭動態
相關指引；長期而言，該行看好人工智能。
　
　　隨著港股踏入業績期，美銀近日發表研報估計，長實（０１１１３）、長和（００００１）
的每股派息料分別減少１１％、１０％。相反太古地產（０１９７２）、太古（０００１９）及
九置（０１９９７）派息或溫和上升。另外，新世界（０００１７）流動性亦是主要焦點。美銀
亦指，偏好派息率高及穩定的業主，例如太古地產及領展（００８２３），以及計劃釋放價值的
地產公司如香港置地。
　
　　美銀表示，由於過去三年香港樓市呈下行趨勢，本地發展商去年盈利可能疲弱，受制於大多
發展商均臨減值，預期香港平均物業發展利潤率會跌至１３％，但相對新地（０００１６）、恒
地（０００１２）及嘉里建設（００６８３）可能會優於同業，主因利潤更高的庫存項目可抵銷
利潤較低的新項目。不過，該行基本情境則是於未來兩年，香港主要發展商不太可能會出現違約
，即使違約，預期對住宅市場的情緒拖累可控，惟銀行可能進一步收緊行業融資，包括按揭及企
業貸款，而且投資物業的估值也可能會受壓。
　
　　新一份《財政預算案》將於下周三（２６日）發表，美銀則預期較少針對地產政策。港府可
能會將新資本投資者入境計劃中，房地產投資上限由１０００萬元提高至３０００萬元。另外，
公布將ＲＥＩＴｓ納入互聯互通將是額外的驚喜，而若果中國允許內地專才從內地到香港購買房
地產，這將改變整個行業。
　
＊植耀輝：國泰績靚估值仍不高可分注吸，本地公用股及電訊股也可吼＊
　
　　耀才證券研究部總監植耀輝表示，本地股若有業績支持自然有資金關注，惟近期見譚仔國際
（０２２１７）及國際家居零售（０１３７３）等業績都不算理想，績後股價表現麻麻。國泰業
績好雖也不是此時此刻的事，但現時出遊狀況仍不錯，故其股價強走勢靚是有原因，而現時其估
值也不算高，且有本地概念，加上公司有較多利好消息，國際航空運輸協會（ＩＡＴＡ）之前也
預計今年航空業表現仍較理想，故仍可考慮，不過，畢竟已升了很多，最好分注吸納，若見有些
回落可再加注。
　
　　至於本地地產股，植耀輝指，暫不建議吸納，因不見近期樓市表現特別好，且美國減息機率
減小，大家較關注個別地產股負債情況，而領展等收租股雖然現時息率較高，且民生商場較多，
但加租機率不算特別高，除非市道氣氛有改善，否則此類股份估值難有很大提升，故也不建議吸
納。公用及電訊股等則可考慮，其中香港電訊（０６８２３）及電訊盈科（００００８）股價表
現都頗強，跑贏大市，雖然近期市場聚焦科技股，但此類股份也可買來收息，它們通常在業績前
表現都較強，始終大家貪其派息穩定，可予多些耐性分段吸納。
　
　　國泰半日升０﹒４％收報１０﹒０８元，成交３５６７萬元。至於其他包括地產、收租、公
用及電訊股等本地股表現各異，新地升０﹒１４％報７０﹒９元，恒地跌１﹒１８％報
２０﹒９５元，長實升０﹒５９％報３３﹒９５元，領展跌０﹒２９％報３４﹒７５元，香港電
訊跌１﹒１２％報９﹒６９元，電訊盈科跌１﹒０５％報４﹒７２元，中電（００００２）無升
跌報６４﹒３元，電能（００００６）升０﹒２％報５０﹒０５元，港燈（０２６３８）無升跌
報５﹒２８元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉