《師傅教路－黃瑋傑》龍蟠科技享市場主要地位，去年虧損顯著收窄

　　《師傅教路》龍蟠科技（０２４６５）主要從事研發、生產及銷售磷酸鐵鋰正極材料及車用
精細化學品。磷酸鐵鋰正極材料是目前生產鋰電池最廣泛運用的正極材料，用於各種終端市場，
包括新能源汽車和儲能行業。另外，集團的車用精細化學品涵蓋柴油發動機尾氣處理液、車用及
工業潤滑油、冷卻液以及車用養護品，該等產品廣泛應用於汽車整車製造市場、汽車後市場和工
程設備市場。
　
＊受惠行業下游前景及需求增長＊
　
　　集團在磷酸鐵鋰正極材料行業及車用精細化學品行業的多個細分市場享有主要市場地位，就
２０２３年的銷量而言，集團是中國及全球第四大磷酸鐵鋰正極材料製造商，全球市場份額為
６﹒５％，也是中國內地第三大柴油發動機尾氣處理液製造商，市場份額為９﹒１％，以及是中
國內地第三大冷卻液製造商，市場份額為５﹒８％。集團業績於２０２１年至２０２２年實現強
勁增長，收入由２０２１年度的４０﹒５３億元人民幣增加２４７﹒１％至２０２２年度的
１４０﹒７１億元人民幣；淨利潤由２０２１年度的４﹒３３億元人民幣增加１３７﹒６％至
２０２２年度的１０﹒２９億元人民幣。不過，２０２３年度卻錄得淨虧損１５﹒１４億元人民
幣，主要由於碳酸鋰市價出現前所未有的波動所致。根據集團最近發布的２０２４年度業績預告
，該年度的股東應佔淨虧損區間預計為５﹒９４億元人民幣至６﹒９６億元人民幣，比２０２３
年度淨虧損顯著收窄。
　
　　儘管目前磷酸鐵鋰正極材料行業仍面臨挑戰，但行業下游前景及需求增長仍然對集團有利。
在新能源汽車領域，於中國政府「碳達峰」及「碳中和」雙重目標的推動下，新能源汽車行業經
歷快速增長，致使新能源汽車電池的需求大幅增長，中國內地新能源汽車電池的出貨量預計將自
２０２４年的８１６﹒６ＧＷｈ增至２０２８年的１８６０﹒５ＧＷｈ，複合年增長率為
２２﹒９％。在儲能領域，中國內地儲能系統電池行業出貨量預計將自２０２４年的
３００﹒４ＧＷｈ增至２０２８年的８６３﹒３ＧＷｈ，複合年增長率為３０﹒２％。另一方面
，中國內地汽車保有量（其與集團的車用精細化學品業務息息相關）預計將自２０２４年的
３﹒５４億輛增至２０２８年的４﹒３億輛，複合年增長率為５％，集團有望自其產品的終端市
場的預期增長中受益。建議買入價５﹒４元，目標６元，止蝕位５﹒１元。《輝立證券董事　黃
瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
　
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