《匯海威言－毛偉廉》金價升勢凌厲，短期或有回吐

　　《匯海威言》特朗普自去年１１月勝選後，市場預期他會為市場帶來不確定因素，因此避險
情緒將黃金價格從２５４０美元推升至現在的２９００美元水平。不過，隨著俄烏戰爭有可能在
短期內結束，金價可能面臨短暫回調壓力。
　
　　特朗普上任後，其關稅政策引發全球不安，導致避險資產中的黃金受到追捧。上周五（２１
日），現貨金收於２９３６美元，距離３０００美元關口不遠。儘管今年金價屢創新高，筆者仍
認為金價處於大牛市。
　
　　然而，俄烏戰爭似乎接近尾聲，特朗普承諾在上任１００天內結束這場戰爭，也就是在４月
中旬前，預期金價將有短暫回調。上周，美俄代表在沙特阿拉伯會面，為特朗普與普京的會晤做
準備。雙方會面，意味著俄烏戰爭即將結束。近日，特朗普與澤連斯基關係緊張，預計特朗普將
迫使澤連斯基向俄羅斯投降。
　
　　特朗普推動停戰的目的並非促進和平，而是為了壓低美國通脹，這將對美國有利。因此，預
計特朗普會積極推動停戰。一旦俄烏停戰，對俄羅斯的能源制裁措施將很大機會解除，能源價格
可能大幅回落，這有助於降低美國目前頗高的通脹率（最新為３％）。當美國通脹回落，聯儲局
可提前減息，減息將降低發債成本。故此，結束俄烏戰爭對美國財政有顯著利益。宜密切關注特
朗普與普京會面的日期，一旦確定，金價和油價可能會顯著回落。
　
　　特朗普快將對全美最大金庫進行審計，若庫存低於官方數字，料構成美元下跌壓力。
　
　　上周，特朗普表示將對全美最大金庫諾克斯堡進行審計。目前，美國總黃金儲備達
８１３３﹒５噸，為全球最多，其中４５７２﹒２噸存放在諾克斯堡。外界一直對美國擁有的黃
金數量存有疑慮，因為上一次審計是在１９７４年。在奧巴馬時期，曾有官員要求進行審計，但
遭國會否決，進一步加深了外界的懷疑。
　
　　如果這次審計結果顯示黃金儲備大幅少於官方數字，預計將導致美元下跌，因為市場對美元
的信心會下降，並對未來發債產生負面影響。故此，這次審計結果非常重要。《博威環球業務部
及市場分析部主管　毛偉廉》
　
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