《談國論企－黎偉成》工企總利潤上月跌轉升多賺一成

　　中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2024年12月份同比增加11%，止住8至11月份的四連跌，使1-12月份即全年的平均跌幅收窄為3.3%，較1-11月份所跌的4.7%少減1.4個百分點。高技術行業賺利表現仍然普遍相對理想，個別傳統勞工密集的行業如紡織業等亦業績表現不差。相信工業企業賺利止跌回升使強化固投和就業，加上中央強化有效內需政策及措施，社會消費服務等企亦會好轉，經濟可穩中有進發展。

*上月多賺升幅為全年最高利今年發展*

　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業於2024年12月份的經營和回報表現有明顯好轉：利潤總額於2024年12月份同比增長11%，止住了11月份減7.3%、10月份少賺10%、9月份跌27%和8月份治17.8%的四連跌劣況，升幅高於7月份同比上升4.1%、6月份升3.6%、5月份增0.7%和4月份增4%的四連升的任何一個月份，更成為2024年表現最好。此使規模以上工業企業於2024年1-12月的利潤總額達7.431萬億元同比減少3.3%，是為5月份開始受到洪澇颱風等自然災害衝擊後復常好轉甚至有明顯的提升，屬於十分難得的現象。

　　因國家統計局只是披露單月份的升或跌結果，全國規模以上工業企業利潤總額的具體數據是由年初1月至當月，故只能籠統講此項的全年整體表現：（一）工業企業的營業成本增長速度較收入為快，使賺利能力有所削弱：發生營業成本於全年累計117.31萬億元同比增加2.5%，相對於實現營業收入137.77億元所增的2.1%要高0.4個百分點，使營業收入利潤率5.39%，較上年同期低0.3個百分點。但營業收入利潤率自2024年1-4月份至今一直處於5%以上的水平，而1-3月份僅4.86%和1-2月份為4.7%，穩中向好。

　　規模以上工業企業中（二）有頗不少行業在2024年全年的業績表現不差，特別是屬高技術行業的回報每多處前列，如(1)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」全年利潤總額同比增長3.4%，比1-11月份的2.9%升幅提升0.5個百分點，是為第四高增長的行業，意味12月份的產銷經營和回報亮麗，乃因經濟提質升級發展對計算機、通訊等相關產品和服務需求強烈所致；(2)「通用設備製造業」利潤總額全年多賺0.7%，亦優於月1-11月份少賺0.1%的表現，和(3)「專用設備」製造業全年多賺1.1%，而1-11月份尚下跌0.9%，皆屬有相對良性的啟示。

　　同樣惹人注見的，當然是(4)「電力、熱力生產和供應業」的利潤總額全年增長17.8%，比1-11月份所增13.5%多增5.3%幅度，是為賺利增幅最大的行業。此顯經濟社會保持穩中有進發展，對電力和熱力保持殷切的需求。

　　其他多賺的行業來自不同的環節，如(5)「有色金屬冶煉和壓延加工業」全年總利潤增加15.2%，低於1-11月份的20.2%升幅，仍意味製造業生產需求有強烈增長。

*科技多賺勞工密集企業表現佳可保就業*

　　製造業的多個行業經營回報亦不錯，特別是(6)「石油和天然氣開採業」全年多賺14.2%，而1-11月份尚減4.4%，意味12月份的業績相當良好。

　　和(7)「紡織業」利潤增加3.4%，而即使(8)「汽車製造業」少賺8。%，表現相對不錯，此等行業可創造可觀的勞工就業機會。

　　至於少賺的行業有(9)「煤炭開採和洗選業」少賺22.2%；(10)「非金屬礦物製品業」利潤減幅為45.1%。(11)「黑色金屬冶煉和壓延加工業」少賺54.6%，1-10月份仍蝕錢。

　　持續盈轉虧有(11)「石油煤炭及其他燃料加工業」。

*企業資產負債情況續改善須控資金周轉*

　　問題是（三）工業企業得進一步改善資金周的情況：(i)應收帳款於2024年12月底時達26.06萬億元同比增長8.6%，較11月底時的8.5%高0.1個百分點，平均回收期為64.1天則比上年同期增多3.9天；稍佳者為產成品存貨於2024年12月底時累計達6.44萬億元同比增長持平於11月底的3.3%，低於10月份的3.9%，產成品存貨的周轉天數平均達19.2天，比上年同期多0.1天。

　　企業的生產營銷和回報漸次回穩向好，使（四）資產負債情況相對理想：資產總值於2024年12月底時累計達178.54萬億元同比增加4.5%，較負債總計102.71萬億元同比增4.8%低0.3個百分點，而所有者權益75.83萬億元增4.2%，資產負債比率於12月底為57.5%。

*中央全面擴大國內需求會強化工業產銷*

　　要注意，中共中央政治局2024年12月9日會議，對2025年經濟發展的政策重要指示為(1)「全方位擴大國內需求」，做法是要大力提振消費、提高投資效益，和(2)「要以科技創新引領新質生產力發展」，要建設現代化產業體系，作為堅持穩中求進、以進促穩的兩大法門。以我為主的經濟發展策略，最可取之處乃因中國已為世界各國爭相爭取有重大發展潛力市場，故中國強化本國的市場之「肥水」發展，肯定獲益良多，更能以此作為對以美國為主的國際爭取更強更大的合法合理的和平發展話語權。中國的工業企業當然大有發展的空間。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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