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股份推介
香港電訊(06823)息率具吸引力，中長線部署
建議 : 吸納($11.70以下)
止蝕 : $11.10
目標 : $12.60以上
理由 :
香港電訊(06823)專注於本地業務，業務穩健及派息穩定。截至2025年12月3日止年度，集團總收益365.5億元，按年增加5%，股份合訂單位持有人應佔溢利上升4%至52.86億元，EBITDA總計增長4%至142.34億元。去年度，本地數據服務收益增長6%至143.1億元，帶動本地電訊服務收益增加3%至177.85億元。至於流動通訊服務，2025年度服務收益增加5%至91.57億元，主要由於漫遊總收益增加8%、5G後付客戶基礎擴大，以及市場對流動通訊企業解決方案的需求上升所推動。
人工智能(AI)日趨普及，需求亦持續攀升，集團近期於落馬洲河套地區設立全新 AI 機樓以服務北部都會區，及連接香港各數據中心的據點。另外，招商局一方2024年收購香港電訊光纖業務40%股權及應收賬款，代價8.7億美元（約67.9億港元），香港電訊最新宣布，接獲招商局資本提出要約，向香港電訊收購相關業務額外9%的股權，及目標集團欠付目標公司現有股東若干股東應收賬款的9%。集團表示，是次進一步出售光纖業務，所得款項將會用於償還債務。
集團去年度經調整資金流上升4%至61.99億元，期末債務總額對資產總值比率為37%。末期每單位分派為47.97分，按年增加5%，全年總分派為81.77分，按年增加4%，也相當於全數分派本年度的經調整資金流。以現價計，香港電訊股息率6.8厘，具有一定吸引力。走勢上，今日股價略走高於橫行通道阻力，STC%K線續高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮11.7元以下吸納，若以大成交突破12.6元阻力，升勢有望持續，不跌穿11.1元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
MACD轉熊，恆指擬見島形頂
建議 : --
止蝕 : --
目標 : --
理由 :
香港電訊(06823)的主要業務為提供科技及電訊及相關服務，包括企業方案、個人流動通訊、整體家居方案、健康科技服務、媒體娛樂（收費電視業務）及其他新業務如The Club會員平台及HKT Financial Services。
集團在2025年中期的總收益增加4%至173.22億元；總收益（未計流動通訊產品銷售）增加4%至163.11億元；集團透過人工智能應用重塑工作流程，以提升效率及優化成本，帶動EBITDA總計增長 超過3%至63.80億元；經調整資金流亦上升3%至25.62億元；股份合訂單位持有人應佔溢利增加4%至20.70億元；每個股份合訂單位基本盈利為27.32分，及每個股份合訂單位的中期分派為33.80分。
集團的寬頻市場的領先地位擴大，光纖入屋連接總數增加3%至105.5萬條；繼續推動用戶升級至2.5G服務，用戶基礎擴大141%；流動通訊用戶穩步採用5G服務，5G客戶基礎增加21%至189.4萬；更高的漫遊收益推動流動通訊服務收益提升5%；企業業務進一步擴展，實現11%的收益增長，並於上半年獲得總額逾22億元的新項目訂單。
集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約17.394倍，在同業中處中間水平。近日市況波動，集團的業務現金流強，具一定防守性。《梧桐研究院分析員 岑智勇》
*筆者無持有上述股份
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