《談國論企－黎偉成》增發債銀行地方政府商品房穩經濟

　　中國總理李強所發表的《政府工作報告》強調要實施「更加積極財政政策」和「適度寬鬆的貨幣政策」，以確保經濟穩中求進發展，所堅持的政策基調無疑不變，但最新策略和做法乃加大發行國債的和財政規模，更加用力、更加給力以支持商業銀行、地方政府、投資建設和穩定商品房，達致以進促穩、守正創新、先立後破、系統集成、協同配合的要求和預期效益。中央則要嚴控制約本身的開支。

*政府增債為人民和社會而堅持過堅日子*

　　《政府工作報告》披露：今年合計新增政府債務總規模11.86萬億元、比上年增加2.9萬億元，財政支出強度明顯加大，乃要：加快各項資金下達撥付，盡快形成實際支出。持續優化支出結構，更加注重惠民生、促消費、增後勁，切實提高資金使用效益。

　　令人動容者為：中央強調要「堅持政府過緊日子，推進財政科學管理，嚴肅財經紀律，嚴禁鋪張浪費，騰出更多資金用於發展所需、民生所盼」。

　　從《政府工作報告》所披露的數字中，可見國家要嚴控制約中央的開支，撥出更多資金資源特別是發行更大規模的國債，以處理和解決國內多個方面和層面的問題，有十分強烈的意願和決心：在(I)財政方面，中央的(i)「一般公共預算支出」於2025年的規模為29.7萬億元，比上年增加1.2萬億元或4.2%，而「預算赤字規模」5.66萬億元，增加淨額1.6萬億元和同比增加39.4%，比「預算支出」淨增的多增0.4萬億元，以此二數可申算出「財政收入規模」於2025年只為24.04萬億元，額度基本於2024年持平，加上(iii)把20251的赤字率擬按4%左右安排，比上年提高1個百分點等等，便正正表明中央要嚴控和制約開支，節約財政資金使用，就是要盡量撥予社會和地方之用。

　　還有在債務安排方面，中央今年擬發行超長期的特別國債1.3萬億元，比上年增加3000億元，即同比增加30%，便由是可見一斑。

*增資國有大銀行加大貸款實額挺經濟*

　　要集中論政府的發債尤其是超長期的特別國債，重點有（甲）擬發行特別國債5000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。此舉對商業銀行為主的金融機構的社會融資和經濟社會，有十分重要的影響和支持作用。任何商業銀行得就銀行業條例的「資本充足比率Capital Adequacy Ratio(CAR)」規定，按比率把所接受的客戶存款等資本作出鎖定，以確保銀行業的貸墊款相對安全性和穩定性；故銀行的資本額度愈大，就可以按槓桿比率而可以加大在貸墊款業務的貸放實額，也就使各行各業的企業可以增加更多的銀行信貸資金資源，對活躍經濟社會有十分重大的正面和良性的作用。

　　商業銀行等金融機構於2024年的人民幣貸款總額累計18.09萬億元同比大幅減少20.48%，而2023年則有22.75萬億元略增6.75%，與國內生產總值GDP穩增於5%的發展不配合，其中重要因由為銀行業要「讓利予社會」和期內降準減息等影響使所賺純利變得可有可無，缺乏進取性，故中央發特債支持國有大型商業銀行補充資本，會使銀行在加大槓桿比例而增加信貸，確實有十分重大的實際意義。

*專項債支持地方政府投資建設還企業帳款*

　　同樣重要的是（乙）中央擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，比上年增加5000億元，同比增加12.8%，所涉額度和增長幅度都很大，亦足見中央要加大對處理和化解地方政府和地方所面對問題的力度，重點有（一）用於「投資建設」。地方政府近年的財政收入普見明顯縮減，其中因由為商品房地產市道低迷，買地和建房的投資活動疲弱，居民購房置業的意欲亦低，故地方政府的稅收和收入不理想，用以特別是基建等的投資亦有資金不足之困。中央安排對地方政府專項債券所增發之數，也用來「消化地方政府拖欠企業帳款」等。

　　還有，中央在財政加大對地方一般性轉移支付力度，向困難地區和欠發達地區傾斜。嚴格落實分級保障責任，築牢兜實基層「三保」底線。

*收購存量商品房擬活躍房地產解開發商困*

　　惹人注目的，更是地方政府專項債券亦（二）適用於「土地儲備和收購存量商品房」，此顯中央推出相當強烈的政策性措施，持續不斷極積主動處理商品房地產市場積存多年的問題，以化解可能引發的系統性風險危機，使整體經濟社會得以穩中求進發展。

　　商品住宅房於2024的待售面積全年累計3.91億平方米同比即使增加16.2%，而竣工面積即使同比減少27.4%但全年累計達5.37億平方米，加上新建商品住宅房銷售面積和額度，於2024年全年同比減少14.1%，和16%，顯見「去庫存」是十分重大問題，亦為房地產開發商面對嚴重困擾。中央支持地方政府收購存量商品房，無疑是十分良性的景願，更要嚴格審視此中有無「利益輸送」、「中飽私囊」等問題，要嚴控和打擊劣官的惡行。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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